SWAN kupuje Slovanet: čo hovoria výkazy oboch firiem

SWAN podpísal 8. septembra 2026 zmluvu na sto percent Slovanetu. Cena zverejnená nebola, ale účtovné závierky oboch firiem sú verejné — a hovoria zaujímavú vec: kupujúci je stratový, kým kupovaná firma sa práve po troch stratových rokoch dostala do zisku.

Čo sa presne stalo

SWAN, a. s. podpísal 8. septembra 2026 kúpnu zmluvu na nadobudnutie 100 % podielu v spoločnosti Slovanet, a. s. Cena nebola zverejnená. Transakcia podlieha schváleniu Protimonopolným úradom SR a dokončenie sa očakáva začiatkom roka 2027.

Podľa dostupných informácií mal Slovanet ku koncu roka 2025 približne 87 000 zákazníkov a spojený subjekt by mal tržby okolo 228 miliónov eur, čím by sa stal tretím najsilnejším hráčom na trhu za Telekomom a O2.

Kto je Slovanet

Slovanet, a. s., IČO 35954612, sídli na Galvaniho 19 v Bratislave-Ružinove. Do obchodného registra bol zapísaný 17. septembra 2005 a jeho hlavnou činnosťou je poskytovanie telekomunikačných služieb (SK NACE 61100).

Obrat pred predajom

Čísla z účtovných závierok uložených v Registri účtovných závierok:

Tri stratové roky po sebe, počas ktorých vlastné imanie kleslo z 11,6 na 6,4 milióna. Potom rok 2025: tržby skočili o 37 percent na takmer 70 miliónov a firma sa dostala do zisku 2,35 milióna eur.

Firma sa predáva v momente, keď má za sebou obrat k lepšiemu — nie uprostred neho a nie roky po ňom.

To nie je náhoda a je to pravdepodobne najprenositeľnejšie poučenie z celej transakcie. Kupujúci platí za dôkaz, nie za prísľub. Tri roky strát a jeden rok zisku je príbeh, ktorý sa dá predať. Tri roky strát a prezentácia o tom, že budúci rok to bude lepšie, sa predať nedá.

Kto je SWAN

SWAN, a. s., IČO 35680202, so sídlom v Bratislave-Starom Meste. Jeho hospodárenie vyzerá takto:

Štyri stratové roky po sebe — ale strata sa rok čo rok zmenšuje a tržby rastú. To je typický obraz operátora, ktorý investuje do siete: odpisy a úroky držia účtovný výsledok pod nulou, zatiaľ čo prevádzka rastie.

Prečo stratový kupuje ziskového

Na prvý pohľad to pôsobí nelogicky. V infraštruktúrnych odvetviach je to však bežné a dôvody sú tri:

• Účtovná strata nie je nedostatok peňazí. Pri sieťach tvoria veľkú časť nákladov odpisy, ktoré nie sú výdavkom. Firma môže vykazovať stratu a zároveň generovať hotovosť.
• Kupuje sa veľkosť, nie zisk. Pri pevných sieťach rozhoduje počet prípojok a rozsah optiky. Náklady na správu siete rastú pomalšie než počet zákazníkov, takže spojenie dvoch operátorov zlepší hospodárenie oboch.
• Akvizícia je rýchlejšia než výstavba. Vybudovať sieť k 87 000 zákazníkom trvá roky a stojí viac než ju kúpiť.

Čo znamená 228 miliónov

Uvádzaný spojený obrat okolo 228 miliónov eur sedí s verejnými závierkami: 157,8 milióna SWAN plus 70,0 milióna Slovanet je 227,8 milióna. Čísla z tlačových správ a čísla z registra si v tomto prípade zodpovedajú, čo sa nestáva vždy.

Čo si z toho odniesť

Transakcia tejto veľkosti sa s predajom bežnej firmy porovnávať nedá, ale tri veci platia rovnako:

• Načasovanie podľa výsledkov. Slovanet šiel na trh po roku, v ktorom ukázal obrat k zisku. Rovnaká firma o rok skôr by mala výrazne slabšiu vyjednávaciu pozíciu.
• Kupujúci nemusí byť ziskový. Neodpisujte záujemcu preto, že sám vykazuje stratu. Pozerajte na jeho hotovosť, vlastné imanie a schopnosť financovať kúpu.
• Podpis nie je koniec. Medzi 8. septembrom 2026 a očakávaným dokončením začiatkom roka 2027 sú mesiace, počas ktorých firma funguje ďalej pod doterajším vedením. Viac v článku kedy predaj firmy potrebuje súhlas Protimonopolného úradu.