M&A trh na Slovensku a v Česku 2026: čo sa reálne predalo

Trh s firmami sa v roku 2026 nehýbe rovnomerne. Počet transakcií rastie, ale rozdiel medzi odvetviami je väčší než kedykoľvek predtým — pri rovnakom zisku dostane majiteľ v jednom sektore dvaapolnásobok toho, čo v inom. Tu sú čísla, ktoré sa dajú doložiť, a to, čo z nich plynie pre bežnú firmu.

Koľko transakcií sa reálne udialo

Podľa poradenskej skupiny Moore Czech Republic vzrástol počet dokončených fúzií a akvizícií v Českej republike za prvý polrok 2026 medziročne o 10 až 15 %. Absolútne číslo za polrok skupina neuvádza.

Podrobnejší obraz dáva Deloitte M&A Index postavený na dátach S&P Global za druhý kvartál 2026:

Rozdiel medzi 92 a 62 je podstatný: zvyšok tvoria transakcie, v ktorých bola česká firma na strane kupujúceho v zahraničí. Trh teda nie je len o predávaní domácich firiem cudzincom.

Cezhraničné obchody prevažujú

Podľa Deloitte cezhraničné obchody už druhý kvartál po sebe prevyšujú počet čisto domácich transakcií. Pre predávajúceho to je dobrá správa z jednoduchého dôvodu: širší okruh kupujúcich znamená lepšiu vyjednávaciu pozíciu.

Platí to však najmä pre firmy, ktoré sú pre zahraničného kupca vôbec uchopiteľné — teda majú prehľadné výkazy, zmluvnú základňu a fungujú bez trvalej prítomnosti majiteľa. Firma, ktorá stojí na jednom človeku a jeho kontaktoch, zahraničného záujemcu nepriláka bez ohľadu na to, koľko je ich na trhu.

Odvetvia: kde sa platí a kde nie

Najvýraznejší údaj celého roka nie je počet transakcií, ale rozptyl ocenení. Podľa Moore Czech Republic sa valuácie najžiadanejších podnikov pohybujú:

• nad desaťnásobkom EBITDA v obrannom priemysle a v medicíne,
• pod štvornásobkom EBITDA v automobilovom priemysle a naviazaných odboroch, v niektorých prípadoch.

Záujem investorov sa sústreďuje na obranu, umelú inteligenciu a zdravotníctvo. Kontext pre obranný sektor: tržby českého obranného priemyslu dosiahli v roku 2024 približne 140 miliárd korún a odhad na rok 2025 je 160 až 180 miliárd, pričom približne 90 % produkcie ide na export.

Pri zisku pol milióna eur je rozdiel medzi desaťnásobkom a štvornásobkom tri milióny eur. Odvetvie dnes rozhoduje o cene viac než kvalita jednotlivej firmy.

Generačná výmena ako hlavný motor

Hlavným motorom trhu zostáva generačná výmena v rodinných firmách založených v deväťdesiatych rokoch. Zakladatelia dosahujú vek, keď treba riešiť nástupníctvo, a ak ho v rodine niet, predaj je logické vyústenie.

Pre majiteľa v tejto situácii je podstatné, že nejde o individuálny problém, ale o vlnu. Na trh prichádza naraz veľa podobných firiem a kupujúci si môžu vyberať — čo posilňuje význam prípravy. Rozdiel medzi pripravenou a nepripravenou firmou je v takomto prostredí väčší než v pokojnom trhu.

Slovensko: najväčšia oznámená transakcia

Na slovenskom trhu je najviditeľnejšou transakciou tohto obdobia prevzatie Slovanetu operátorom SWAN. Zmluva bola podpísaná 8. septembra 2026 a týka sa 100 % podielu v spoločnosti Slovanet, a. s.

• Cena nebola zverejnená.
• Transakcia podlieha schváleniu Protimonopolným úradom SR a splneniu ďalších štandardných podmienok.
• Dokončenie sa očakáva začiatkom roku 2027.
• Slovanet mal ku koncu roka 2025 približne 87 000 zákazníkov a konsolidovaný obrat nad 70 miliónov eur.

Dôvodom je konsolidácia telekomunikačného trhu — rovnaký motív, aký ženie väčšinu strategických akvizícií: kupujúci nekupuje zisk, ale podiel na trhu a infraštruktúru.

Prečo tu nie sú súhrnné slovenské čísla

Poctivá poznámka: pravidelná verejne dostupná štatistika slovenského M&A trhu s porovnateľnou metodikou ako české indexy neexistuje v podobe, z ktorej by sa dalo citovať. K dispozícii sú jednotlivé oznámené transakcie a stredoeurópske prehľady, v ktorých je Slovensko súčasťou regiónu.

Preto sú v tomto článku české čísla označené ako české a neprevádzame ich na Slovensko. Trhy sú si podobné veľkosťou firiem aj motívmi predaja, ale to z českého indexu nerobí slovenský údaj.

Čo z toho plynie pre majiteľa menšej firmy

Štyri veci, ktoré sa dajú z týchto dát použiť:

• Načasovanie podľa odvetvia má zmysel. Ak je váš sektor v cykle dole, rok či dva čakania môžu urobiť väčší rozdiel než akákoľvek optimalizácia vnútri firmy.
• Kupujúcich je viac, než sa zdá. Prevaha cezhraničných obchodov znamená, že vhodný kupec nemusí byť z vášho okresu ani z vašej krajiny.
• Generačná vlna zvyšuje konkurenciu medzi predávajúcimi. Pripravená firma má v takomto prostredí navrch.
• Čísla z médií nepatria vašej firme. Násobky z veľkých transakcií sa na malé a stredné podniky neprenášajú.